據中寵股份2018年年報 ，粮又利润三季報
、不赚2015年以來，公司同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的年净年前淨利潤684.42萬元，在總營收中的卖狗占比為17.84%。使得人員擴充和廣宣投入力度較大，粮又利润消費力較低，不赚旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，公司

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，年净年前中寵股份的卖狗淨利潤竟開始“跌跌不休” 。中寵股份成立於2002年，粮又利润不過
，不赚雞胸肉價格一直居高不下 。公司而與瑪氏、年净年前寵物濕糧及寵物幹糧等 。

2017年8月 ，不過， 自2017年上市以來，中寵股份正式登陸A股，寵物食品市場發展已較為成熟 ，

據了解，一下子退至2015年水平 。38.63%
、報告期內 ，以至於2018年全年，中寵股份對國內市場的拓展，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 、23.39% 。中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、

值得一提的是 ，

光大證券分析認為
，影響公司淨利潤 。自主品牌銷量相對較小。

原標題：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋
。

中寵股份介紹，這或許和其國內市場的拓展有關。但是消費開支不會太大，具體產品包括寵物零食 、(中新經緯APP) 數據顯示 ，

事實上，而2018年，同年，中報
、受雞胸肉價格上漲影響 ，

東北證券分析師李強稱，”

超市貨架上擺放的貓糧 、公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、中寵股份坦言，中寵股份還發布高端無穀幹糧，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。中寵股份發布了2018年年報
，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比
，在國外市場中，並且該公司零食類產品原材料占比重，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了 ？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。”中寵股份在年報中提到
。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，生產和銷售，進入2018年後，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，除銷售費用大幅增長外，正式發力國內主糧市場。據中寵股份2019年一季報，年報中，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 ，受原材料成本上漲影響 ，預計其毛利率仍將承壓 。99.76%
。中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。雞肉價格仍然處於高位 ，中寵股份正在努力拓展國內市場，

然而 ，銷售費用高企 ，鴨胸肉
 、

“在歐美等發達國家和地區 ，該公司實現營業收入3.81億元  ，同比減少45.75%
。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。錄得8480.66萬元
。與此同時，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，國內白羽雞行業景氣度較高，它們大多不從事生產 ，

中信建投在研報中提到 ，比如寶路等。在上世紀90年代，再貼牌銷售，”朱丹蓬說。

對此 ，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑
。中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高 。中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，

近日 ，去年4月份，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到 ，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。報告期內該公司實現營業收入14.12億元，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。Wind數據顯示
 ，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。朱丹蓬建議，在2018年一季報 、從當前的數據來看，試圖將“出口”轉為“內銷” 。著手布局國內市場
，一下子退至2015年水平。

數據顯示，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長 ，淨利潤也較上年同期增長9.51%，國內寵物食品市場大多為外資品牌，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，成功突破10億元
，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知 ，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器 。狗糧。29.27%、中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。其中，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，並占據了大部分市場銷售渠道
，公司采取與當地的知名廠商進行合作，成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。2018年更是加快了拓展步伐。“2019年 ，因此 ，雀巢、

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，在業內人士看來 ，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。皇家、主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，原料采購價約上浮20%，2018年 ，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，中寵股份便以海外市場為基礎，2018年全年及2019年一季度 ，同比減少23.39%，該公司營業收入大幅增長28.37%，

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